Persediaan gas propana cair AS sedang dibangun, mendorong pasar lebih rendah, menawarkan petani kesempatan untuk mengunci pasokan pemanas musim gugur dan musim dingin.
Sementara pendapat pakar industri berbeda tentang kapan waktu terbaik untuk mengontrak gas LP, secara tradisional bulan-bulan musim panas memberi para petani kesempatan untuk membeli saus di pasar.
Dalam laporan mingguannya Rabu, Administrasi Informasi Energi (EIA) mengindikasikan bahwa persediaan propana/propilena meningkat sebesar 3,2 juta barel minggu lalu dan sekitar 9% di atas rata-rata lima tahun untuk tahun ini.
Pada tanggal 9 Agustus, harga spot gas LP di Mont Belvieu, Texas, lokasi pasokan minyak pemanas AS terbesar, adalah 40¢ per galon vs 96¢ per galon tahun lalu.
Pengecer Iowa selatan mengutip harga tunai LP gas, minggu lalu, dengan harga $1,12 per galon, 15¢ di bawah setahun yang lalu.
Dalam laporan minggu ini, EIA melaporkan bahwa AS memiliki total persediaan LP senilai 92 hari vs. senilai 66 hari setahun yang lalu.
Produksi LP AS (494 juta barel per hari), di Juli, berjalan hampir datar dibandingkan dengan tahun lalu (496 juta barel per hari).
Harga Berjangka Lebih Rendah
penundaan waktu, Solusi Manajemen Biaya, melihat harga LP tetap lebih rendah.
“Kami hampir saja memiliki lebih banyak produksi gas LP daripada kemampuan kami untuk mengekspor atau mengkonsumsi, "Ucap Keterlambatan. Itu masuk akal dengan harga diskon vs setahun yang lalu. Produksi telah datang pada tingkat yang tinggi, itu telah sangat mengurangi harga saat ini. ”
Di Mont Belvieu untuk bulan Juni, harga rata-rata untuk gas LP adalah 45¢ per galon vs 88¢ per galon pada tahun 2018.
“Di pasar berjangka, ketika harga kontrak musim dingin lebih tinggi dari bulan berjalan yang disebut pasar 'contango'. Ini adalah pasar yang menunjukkan kelebihan pasokan. Dan yang biasanya terjadi, di pasar contango adalah saat Anda semakin dekat dengan bulan musim dingin itu, nilai berjangka tersebut akan mulai menurun, "Ucap Keterlambatan.
Secara intuitif, Anda mungkin berpikir harga akan lebih tinggi, karena bulan berjangka itu lebih tinggi. Tetapi, itu hanya memberi tahu Anda di mana harga hari ini untuk masa depan, Keterlambatan mengatakan.
Bulan-bulan mendatang tidak memiliki tekanan pada mereka seperti bulan depan (saat ini).
Jadi, pasar LP memberi tahu kami apa yang dikatakan fundamental kepada kami, sekarang, Keterlambatan mengatakan.
“Kami kelebihan pasokan dan harga di masa depan akan turun nilainya, saat Anda semakin dekat dengannya, "Ucap Keterlambatan.
Harga Tingkat Lokal
Terry Davis, Pemilik Propana negara di Warren County, rendah, mengatakan bahwa harga LP lokal berjalan 15¢ per galon lebih rendah dari tahun lalu.
“Pasokan AS dalam kondisi yang jauh lebih baik daripada tahun lalu. Namun, ada lebih banyak pasokan di Teluk, di Gunung Belvieu, Texas, vs. lokasi pasokan propana besar lainnya di Conway, Kansas. Dan itu dari Conway, Lokasi Kansas di mana pengecer Midwest mendapatkan persediaan mereka, ” kata Davis.
Meskipun persediaannya besar, Davis mengatakan bahwa petani tidak boleh terbuai untuk tidur.
Dengan kemampuan AS mengekspor antara 4-6 juta barel LP per minggu, tidak butuh waktu lama untuk memakan perbedaan itu, kata Davis.
Sejauh ini di bulan Agustus, ekspor propana AS berjumlah 93, 000 barel per hari di minggu pertama dan 102, 000 barel per hari pada minggu kedua.
“Saya pikir sekarang adalah waktu yang tepat untuk mengontrak pasokan pemanas musim dingin (petani) mereka. Ini mungkin waktu terbaik yang kita miliki sepanjang musim. Kami masih belum tahu berapa ukuran tanaman jagung nanti, belum, ” kata Davis.
Beli Perlengkapan LP di bulan Agustus?
Petani yang mencoba menentukan apakah akan membeli persediaan pemanas musim gugur/musim dingin pada bulan Agustus dapat mempertimbangkan untuk menunggu, Keterlambatan mengatakan.
“Saya pikir kita masih akan menghadapi situasi kelebihan pasokan, musim gugur ini, "Ucap Keterlambatan. Kecuali masalah lokal, kami tidak terlalu bullish pada harga, sekarang, pada harga propana. Ada beberapa pembicaraan bahwa kita mungkin mendapatkan beberapa peluang ekspor. Tetapi, cara pasar berdagang, ini memberi tahu kami bahwa ada persediaan yang memadai dan kami tidak mengharapkan tekanan apa pun untuk mendorong harga propana.
Ada tradisi bahwa petani harus membeli di musim panas dan mengunci pasokan gas LP.
“Kami percaya itu tidak selalu merupakan strategi yang baik. Terutama karena minyak mentah mulai mencapai puncak harga di bulan Oktober, karena penarikan minyak mentah musiman dari minggu ke minggu. Pemanfaatan minyak mentah turun, di musim gugur, persediaan menumpuk dan itu memberi tekanan ke bawah pada harga minyak mentah.
Keterlambatan menambahkan, "Jadi, selama 10-15 tahun terakhir, LP telah menjadi fungsi minyak mentah. Sehat, jika Anda membeli propana, di Agustus, ketika harga minyak mentah menguat, dan Anda tiba di musim dingin dan minyak mentah agak lemah, apa yang kamu tinggalkan. Tetapi, sulit untuk mematahkan pola tradisional membeli LP di musim panas.”
Setelah Anda memahami hubungan propana dengan minyak mentah, matamu mulai terbuka lebar, Keterlambatan mengatakan.
Sementara beberapa ahli mengatakan kontrak gas LP di musim gugur lebih hemat biaya daripada bulan-bulan musim panas, pengecer Iowa tidak setuju.
“Saya sudah berkecimpung di industri ini selama 37 tahun. Saya telah melihat waktu terbaik untuk mengontrak gas adalah di bulan Januari. Itu biasanya tidak terjadi. Saya tahu bahwa para pedagang selalu menggunakan minyak mentah sebagai penggerak komoditas yang akan Anda bandingkan dengan gas LP, karena pada awalnya propana berasal dari minyak mentah, ” kata Davis.
Hari ini, persentase besar gas propana AS berasal dari bahan baku cairan gas alam daripada penyulingan minyak mentah, kata Davis.
"Tetapi, bahwa perubahan sumber pasokan tidak mengubah cara pandang pedagang terhadap harga produk gas LP. Mereka masih kembali ke minyak mentah dan mengatakan harga gas LP adalah persentase tertentu dari harga minyak mentah. Tidak selalu benar bahwa harga gas LP mengikuti apa yang dilakukan pasar minyak mentah, ” kata Davis.
Davis mengakui bahwa ada kalanya kedua pasar bergerak beriringan, tapi tidak selalu.
Hubungan Minyak Mentah vs. gas LP
Meskipun 75% gas LP berasal dari produksi gas bumi, ketika propana adalah produk jadi, itu lebih mirip turunan minyak mentah, kata para ahli.
Contohnya, Anda harus mengangkut LP, bukannya penggunaan pipa seperti gas alam memiliki akses ke. Gas LP dikirim dengan transportasi, membuatnya lebih mirip bensin.
Plus, ketika harga gas alam melonjak, harga propana tidak melonjak dengan itu.
Untuk alasan tersebut, Delay sangat percaya bahwa bagaimana pasar minyak mentah berjalan, begitu juga harga gas LP.
Tahun lalu, Harga LP diperdagangkan 50-60% dari harga minyak mentah, minggu ini LP gas berjangka diperdagangkan hanya 29-34% dari harga minyak mentah.
“Mentah adalah penguasa propana, "Ucap Keterlambatan. Setiap langkah besar yang kita miliki, di dalam pasar propana, berbasis kasar. Kami mencoba mencari tahu berapa persentase propana terhadap minyak mentah berdasarkan fundamental propana. Ini adalah hubungan persentase yang terkait dengan harga minyak mentah.
Keterlambatan menambahkan, “Jika minyak mentah turun 40%, Anda mengharapkan propana turun 38-42%. Terkadang persediaan terbatas, karena kebutuhan pengeringan yang berlebihan, akan mengubah banyak hal. Tapi peristiwa itu tidak biasa dan berumur pendek.”
Pendekatan yang lebih baik adalah melihat ke depan dan mencari tahu apa yang akan dilakukan pasar minyak mentah dan dapat mengetahui apa yang akan dilakukan harga propana, Keterlambatan mengatakan.
Outlook Pasar Minyak Mentah
Tahun ini, ada perbedaan besar yang terjadi di pasar minyak mentah. Ini menciptakan pandangan yang bergejolak, untuk 2019/20.
Pada hari Kamis, harga minyak turun lebih dari 8% segera setelah berita AS mengenakan tarif lebih banyak pada China, dimulai pada bulan September. Berita itu menjatuhkan pasar minyak West Texas Intermediate di bawah $55 per barel dan harga minyak mentah Brent turun menjadi $61.
“Jika minyak mentah Iran kembali ke pasar AS, kita mungkin akan melihat harga minyak mentah turun ke kisaran $30,00 per barel. Tetapi, jika minyak Iran menjauh dan AS menyelesaikan kesepakatan perdagangan China, pasar bisa masuk ke kisaran $70 per barel, "Ucap Keterlambatan.
Pesan Untuk Petani
Permintaan gas LP, tentang pengeringan biji-bijian musim gugur ini, akan tergantung pada lokasi petani.
“Secara lokal, untuk petani di Warren County, terletak di selatan-tengah Iowa, banyak jagung masuk ke tanah lebih awal. Saya tidak mengantisipasi volume besar propana untuk pengeringan biji-bijian dengan pelanggan tersebut, ” kata Davis.
Namun, untuk sisa Sabuk Jagung di mana para petani yang takut akan embun beku awal dan memetik jagung lebih awal, itu jagung yang perlu dikeringkan di tempat sampah. Hasil dari, permintaan gas LP akan meningkat, kata Davis.
Jadi, mungkin ada banyak pengeringan tanaman, tergantung pada cuaca musim gugur.
Petani harus berbicara dengan pemasok mereka dan mengunci gas, kata pengecer Iowa.
“Sangat penting untuk mengunci pasokan. Saya tahu bahwa petani tidak dapat melihat ke dalam bola kristal untuk mengetahui apa sebenarnya yang akan mereka butuhkan, tapi setidaknya mereka bisa mendapatkan 75-80% dipesan, ” kata Davis.
