Modal Kerja Petani Mencapai Terendah 10 Tahun, Ekonom Mengatakan

Modal kerja tingkat sektor adalah salah satu indikator kondisi keuangan sektor pertanian yang paling jelas dan berguna.

Modal kerja tingkat sektor telah menurun sejak 2012, dan kami menunjukkan tahun lalu bahwa itu mendekati tingkat kritis. Pembaruan terbaru oleh Economic Research Service (ERS) menunjukkan bahwa modal kerja sektor pertanian terus menurun dan sekarang sangat rendah.

Modal kerja

Modal kerja adalah ukuran sederhana dari keseluruhan jumlah likuiditas yang tersedia di sektor pertanian. Ini dihitung dengan mengurangkan kewajiban lancar dari aset lancar. Semakin besar angkanya, semakin banyak likuiditas yang tersedia di sektor tersebut. Ini merupakan indikasi yang baik tentang jumlah uang tunai yang dimiliki petani untuk melakukan pembelian dan membayar kewajiban utang jangka pendek mereka. Karena cara termudah bagi petani untuk menghasilkan likuiditas atau modal kerja adalah untuk mendapatkan keuntungan, modal kerja cenderung menurun karena profitabilitas menurun.

Hari ini, tingkat modal kerja yang tersedia di sektor pertanian mencapai $38 miliar. Ini adalah level terendah yang terlihat sejak ERS mulai secara langsung melaporkan rasio tersebut pada tahun 2009. Kita dapat kembali dan menghitung angka di tahun-tahun sebelumnya dari neraca tingkat sektor, tetapi itu tidak akan mengubah kesimpulan sederhana bahwa lima tahun terakhir telah mengakibatkan pengurasan besar-besaran likuiditas sektor pertanian.

Penurunan modal kerja sangat mencolok. Ini diproyeksikan turun 25% dari 2018 ke 2019. Ini mengikuti penurunan 30% dari 2017 ke 2018. Dibandingkan dengan 2014, tingkat modal kerja saat ini hanya 31% dari nilai yang dicapai pada tahun 2014 dan hanya 23% dari nilai tertinggi yang dicapai pada tahun 2012.  Ini memberikan indikator yang baik tentang seberapa buruk kondisi keuangan pertanian secara keseluruhan dan ke mana arahnya.

Sering, kami akan menormalkan modal kerja dengan faktor skala seperti pendapatan kotor pertanian untuk memberikan ukuran yang lebih baik dari jumlah modal kerja relatif terhadap aktivitas ekonomi di sektor tersebut. Rasio pendapatan modal kerja terhadap pendapatan kotor pertanian menunjukkan cerita yang sama. Satu-satunya perbedaan utama adalah bahwa rasio modal kerja terhadap pendapatan memuncak sedikit lebih awal (2010 vs. 2012) daripada rasio modal kerja. Ini karena pendapatan meningkat lebih cepat daripada modal kerja selama periode boom pertanian. Rasio modal kerja terhadap pendapatan kotor saat ini diperkirakan mencapai 9% pada tahun 2019. Di tingkat sektor, ini cukup rendah.

Membungkusnya

Penurunan modal kerja sektor pertanian cukup besar dan harus menjadi perhatian serius terhadap kesehatan keuangan sektor pertanian. Pengumuman Program Fasilitasi Pasar kedua (MFP 2) baru-baru ini datang pada saat yang tepat. Pada potensi pembayaran yang diumumkan sebesar $16 miliar, ini tentu akan membantu meningkatkan modal kerja di tingkat sektor. Namun, masih harus dilihat kapan dan berapa banyak pembayaran akan dilakukan pada 2019. Mengingat tingkat modal kerja di sektor ini, orang akan mengharapkan/berharap bahwa pembayaran mungkin sangat berbobot front-end.

Program MFP kemungkinan akan melakukan pembayaran ke peternakan di negara-negara yang paling terkena dampak langsung dari sengketa perdagangan. Kabupaten-kabupaten ini kemungkinan besar adalah yang cenderung menanam kedelai dalam proporsi yang lebih tinggi. Sementara kedelai telah terkena dampak langsung dari perang dagang, Sifat ekuilibrium berarti dampak sengketa perdagangan cenderung merambah ke komoditas lain juga. Contohnya, meskipun AS tidak banyak memperdagangkan jagung dengan China, karena petani mengurangi areal kedelai, mereka cenderung menanam jagung, sehingga menekan harga jagung.

Ini hanyalah salah satu contoh bagaimana perang dagang bergema di seluruh pertanian. Jika pembayaran tidak memperhitungkan dampak ini, mereka kemungkinan akan kehilangan area dan sektor yang terkena dampak perang dagang. Lebih jauh, pembayaran sebelumnya tidak menyesuaikan dengan perubahan harga tunai lokal (tingkat dasar) yang diakibatkan oleh gangguan aliran biji-bijian akibat perang dagang. Semua seutuhnya, pembayaran MFP akan diterima di sektor ini, tetapi distribusi mereka tetap menjadi pertanyaan pelik bahwa, sampai sekarang, harus ditentukan.

Di masa lalu, kita telah membahas bahwa ukuran agregat modal kerja tidak memberikan banyak wawasan tentang kelompok komoditas tertentu di sektor pertanian atau tingkat pertanian tertentu. Namun, mengingat penurunan yang besar, kami berharap bahwa neraca individu untuk sebagian besar peternakan menunjukkan tren yang sama. Jika begitu, itu bukan tren yang menggembirakan.

Dengan kenaikan harga komoditas baru-baru ini, ada kemungkinan bahwa beberapa peternakan mungkin memiliki tahun keuangan yang lebih baik daripada yang diperkirakan semula oleh ERS. Untuk operasi tersebut, sangat penting bahwa mereka menggunakan kesempatan ini untuk membangun kembali modal kerja dan likuiditas.

Namun, juga benar bahwa beberapa (mereka yang tidak dapat menanam atau mencapai hasil yang buruk) mungkin memiliki hasil yang lebih buruk pada tahun 2019.   Untuk operasi tersebut, akan sangat penting untuk secara bijaksana mengelola arus kas yang mereka miliki termasuk pembayaran pabrik yang dicegah dan pembayaran MFP.

Empat hingga lima tahun terakhir telah menciptakan banyak masalah keuangan di sektor pertanian. Perang dagang telah sangat memperburuk situasi ini. Pembayaran MFP sangat besar sehingga mereka dapat menggerakkan jarum pada kondisi keuangan, tetapi mereka jelas tidak akan membangun kembali modal kerja ke tingkat yang diperlukan untuk stabilitas keuangan jangka panjang. Mungkin kombinasi dari harga komoditas yang lebih tinggi dan pembayaran MFP akan memperbaiki situasi keuangan di bidang pertanian. Apa yang akan lebih membantu adalah resolusi untuk perang dagang dan dimulainya kembali perdagangan dengan salah satu pelanggan terbesar sektor pertanian.

Tertarik untuk mempelajari lebih lanjut? Ikuti Weekly Insights AEI dengan mengklik di sini. Juga, ikuti AEI di Twitter dan Facebook.